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房企负债率创13年新高 万科A负债破万亿绿地7700亿

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中国经济网编者按:房地产行业的资产负债率不断上行,已经达到了2005年以来的最高点。Wind数据显示,2017年A股136家上市房企负债合计超过6.58万亿元,同比增长34%,平均负债率达到79.1%。136家房企中,有35家资产负债率超过80%红线,占比接近26%。

  2018年一季度末,房企资产负债率再次上升至79.42%。房地产行业资产负债率位居申万28个一级行业中第三位,仅次于银行和非银金融。一季度136家房地产开发企业中,有近40家公司资产负债率超过80%,占比接近26%,26家超85%,近一半的企业资产负债率超过70%。

  截至一季度末,深圳房企龙头万科A总资产12242.65亿元,总负债10289.27亿元;上海房企龙头绿地控股总资产8685.74亿元,总负债7701.97亿元。绿地控股资产负债率达到88.67%;万科84.04%的负债率水平创下该公司的历史新高。

  重压之下,房企纷纷抛出加码高周转的“解题思路”。有媒体报道,一家知名房企为提高周转速度连发多份加急文件,要求设计当天内出图。中原地产首席分析师张大伟表示,房地产开发企业对于高周转模式的追求,源自于企业对利润的追求。源自于企业大量的金融借贷和抵押,企业的负债率及高,风险极大,这样的压力让企业有高周转的动力。而高转模式,本质上是为了更好更快地捕获市场需求。

  房企负债率创13年新高 现金流不断吃紧

Wind资讯数据显示,2017年全年,136家上市房企的平均负债率达到79.1%,创下2005年以来的最高位。在这136家上市房企中,负债超过百亿元的房企总计为67家,占比49%;负债超过300亿元的房企有37家,占比为27%,其中,万科、绿地控股、保利地产和华夏幸福负债均超过3000亿元,分别为9786.7亿元、7550.8亿元、5382.1亿元和3048.3亿元。

今年一季度末,房企资产负债率上升至79.42%,房企负债率创下13年新高。一季度末,资产负债率超过80%的A股上市房企近40家,超过85%的房企近20家,如鲁商置业(负债率94.06%)、中交地产(负债率89.08%)、绿地控股(88.67%)、泰禾集团(88.46%)、阳光城(86.8%)、新城控股(86.26%)、金科股份(86.22%)、泛海控股(85.66%)、中粮地产(85.21%)、京投发展85.19%)等实力公司。

此外,万科A、荣盛发展、首开股份、华夏幸福、华发股份等房企的资产负债率也均超过了80%。

房企负债率增至历史高位,但房企用于偿还负债的现金流却在不断吃紧。根据房企一季报数据统计,136家上市房企中,净现金流为负值的房企占了一半,现金流最差的三家房企是:万科A(净现金流-803.64亿元)、华夏幸福(净现金流-197.15亿元)、绿地控股(净现金流-129.47亿元)。

证券日报报道称,有业内分析师表示,龙头房企负债规模已经逼近万亿元,部分中小房企杠杆率也非常惊人。部分中型房企为了规模扩张,2016年拿了很多高价地,发行了大量公司债,有些公司债将在今年进入还款期,高价地又受到限价政策限制,难以入市销售,资金成本持续上涨,负债率持续走高。

  万科A一季度负债超万亿元 去年实际利息支出82亿

今年一季度,万科A实现营业收入308.3亿元,同比增长65.8%;实现归属于上市公司股东的净利润8.9亿元,同比增长28.7%;经营活动产生的现金流量净额为-277.54亿元。截至一季度末,万科A总资产12242.65亿元,总负债10289.27亿元。

1-3月,万科A财务费用为10.40亿元,同比增长181.24%。万科A表示,由于融资规模上升,一季度利息支出及财务费用同比有较大幅度增加,报告期内权益净利润增幅低于营业收入增幅。

由于对外投资付款增加,截至一季度末,万科A持有的货币资金为947.8亿元,同比减少45.57%。不过,货币资金远高于短期借款和一年内到期有息负债总和489.1亿元;有息负债占总资产的比例为15.8%,较2017年底下降0.6个百分点;且有息负债中,74.7%为长期负债。

年报显示,2017年,万科A总体融资成本控制在较低水平,实际利息支出合计82.1亿元,其中资本化的利息合计41.5亿元。

截至2017年末,万科A的有息负债合计1906.2亿元,占总资产的比例为16.4%。有息负债以中长期负债为主。有息负债中,短期借款和一年内到期的有息负债合计人民币622.7亿元,占比为32.7%;一年以上有息负债人民币1283.5亿元,占比为67.3%。

万科A的融资途径有银行贷款、债券、其他借款。截至2017年末,银行贷款融资余额为1153.73亿元,融资成本区间Libor按约定利率上浮~6.765%,期限结构为短期借款、一年内到期的非流动负债、长期借款;债券融资余额为384.86亿元,融资成本区间2.50%-4.54%,为一年内到期的非流动负债、应付债券;其他借款融资余额为367.65亿元,融资成本区间4.75%-7.90%,为短期借款、一年内到期的非流动负债、长期借款。

房企负债率创13年新高 万科A负债破万亿绿地7700亿

绿地控股一季度负债7700亿元 去年利息资本化127亿

一季度,绿地控股实现营业收入748亿元,同比增长27%;归属于上市公司股东的净利润35亿元,同比增长30%;实现经营性现金流量净额46亿元。截至一季度末,绿地控股总资产8685.74亿元,同比增长2.36%;总负债7701.97亿元。

1-3月,由于费用化利息支出增加,绿地控股财务费用为3.44亿元,同比增长162.02%。截至一季度末,绿地控股持有的货币资金为624.20亿元。

2017年末,绿地控股的融资总额为2760.08亿元,整体平均融资成本5.19%,利息资本化金额127.13亿元,短期借款204.47亿元,长期借款1441.50亿元。

房企负债率创13年新高 万科A负债破万亿绿地7700亿

绿地控股表示,融资环境的趋紧对公司融资能力提出了更高的要求。公司将持续创新融资模式,主动控制融资规模,加强融资风险管控,提高资金使用效率,加速资金回笼,保障企业发展的资金需求。

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